Chris Lan2021-05-08 11:44:49

同学你好
题干中说，两个指数的的权重和再平衡都是一样的。但指数A是升水，指数B是贴水，而且市场都是在上升的态势之下。也就是现货市场的态势都是上升。所以这两个指数的return中，由于现货价格变化带来的期货价格变化部分是一样的，另外collateral return也应该是一样的。抵押品都是国债，所以两个指数的区别就在于roll return，如果升水,roll return是负的，如果贴水roll return为正，所以这两个指数中B是贴水的，其roll reutrn是正的。所以指数B的total return会更高。

升水和贴水是现货价格变化对期货产生的影响，升水会使得F变高。但你只看F变高，F是有好几种return会影响他的。这样就把其他的因素考虑进来了，思路是有问题的。