皮同学2018-05-01 15:37:27
皮同学1.Z spread为啥每年都想等呢？计算出来的Z1，Z2都是根据不同期限的公司债券和国债收益的差值，不一定相等吧？2.如果这题不是求Z spread ，是不是可以直接把题目中给的S1，S2直接用来折现？
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Vincent2018-05-02 10:45:58
Vincent同学你好，1）Z spread在各个时间点上的数值是相等的。Z-spread在假设中就设定zero interest rate volatility。
2）不可以，因为你要估值的是一个公司债券，含风险债券，不是国债，不能只用spot rate来定价
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1.也就是说公司债的S1-国债的S1等于公司债的S2-国债的S2么，这个在现实中也是这样的么？觉得Z spread应该随时间变长而增加啊，因为时间长了，公司债的spot rate应该比国债的spot rate增长的更快，因为公司债里面包含的信用风险随时间增长而迅速放大，但国债的spot rate 增长就相对平滑咯
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2.这题目中也没有说这个bond是国债还是公司债，从哪里看出来的哈？还有，这个spot curve 也没说是国债还是公司债的，难道默认spot curve都是指的是国债的么
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同学你好, 你说得没错, 各个时间点上的credit spread有变化，比如一年期credit spread是20bps, 2年期credit spread是25bps, 我用这个可以算出一个债券价格，那么我现在想知道一个“平均”的spread, 于是我假设spread是不变的，同一个spread再计算一个价格，并使这个价格和前面算出来的价格相等，z spread也是这么来的，他代表的是在life time里面一个平均的risk spread.
Spot curve， 即期利率一般指国债的收益率。
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