YihangYou2021-04-29 15:24:51
YihangYou老师，不是很理解statement4 - 这里的capital gain应该怎么理解？是只考虑realized CG吗？ etf基金经理在ap赎回的时候可以按照lowest cost basis 交割，这样不是等于etf contributed the highest unrealized CG to ap？ 虽然这部分是in kind（unrealized），不用交税，但是应该也是capital gain吧？谢谢
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Sherry Xie2021-04-29 18:17:25
Sherry Xie同学你好，
在传统的共同基金运作中，当投资者卖出基金份额时，基金经理卖出证券组合以筹集现金支付给投资者。如果了出售证券实现资本利得就会产生税收，这会分摊给其它的基金持有人。所以为了降低未进行交易投资者的税收，就出售低capital gain的正确，来降低税收。
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共同基金为了降低其他未交易投资者的税，会卖出cg低的证券，那不就等于相对于etf来说共同基金distribute less CG to investor吗？那这样来说statement 4应该是错误的呀？
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重新讲解一下吧~在传统的共同基金中，如果投资者要卖掉基金的话，那么基金就要卖出投资组合中的证券来换成现金给到投资者，这样就会产生资本利得，它会对所有的基金持有人造成资本利得税，因为共同基金中的资本利得是影响所有shareholder。
但如果投资者要在二级市场把ETF卖给另一位投资者，那么标的证券是不需要进行买卖的，而且当AP进行申赎时由于是物物交易所以也不涉及到资本利得。所以Statemet 4 说法是正确的.
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