栾同学2021-04-22 16:57:19
栾同学老师 这里我又没明白，passive management 希望跟踪指数，越接近越好，而 active management 说是看 Rp 偏离 Rb 的多少，那 active management 不是看偏离的越多，虽说风险越大，但投资回报才更大。但这里说 both passive and active seek for lower tracking error, 那岂不是希望得到的回报都是近似于 index benchmark 的回报，也就是两者不都变成了 passive 吗？那 active and passive 还有什么区别吗？
回答（2）
Sherry Xie2021-04-23 17:35:01
Sherry Xie同学你好， tracking error本质是超额回报的波动率，不管是什么投资都是希望波动率越低越好，所以这里说的是both都需要seek for 低tracking error。就像你投资任何一个产品一样，风险大可以，但是波动越大肯定不好，肯定希望波动平稳一些。
希望我的回答对你有帮助噢~考试奥利给~
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不好意思老师，我越学越混，不是说波动越大，价值越高，所以我们应该是希望波动率大的呀，为什么我们又会一直希望最小化波动率了呢？
另外关于 Rp-Rb, the difference between active and passive mgm 我貌似在下一个章节 multifactor model 找到了答案 谢谢老师
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不是说波动越大，价值越高，所以我们应该是希望波动率大的呀，为什么我们又会一直希望最小化波动率了呢？--波动率大，期权价值高。 波动率大肯定不是好事。。。， 标的产品会受到影响比较大。
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完了老师，越来越晕，so to clarify this: 波动率越大，期权价值越高，所以我们希望波动率大；但对 underlying 而言，波动率越大越不好，所以我们希望波动率小，换句话说，我们只有在 option 里希望波动率大，是这个意思吗？
Vincent2021-04-24 14:47:46
Vincent你好
passive 是完全跟踪指数，active是在跟踪指数的基础上做一定程度的偏离，来实现更高的收益。
当我在做active的时候，比如我的跟踪对象是沪深300， 然后我更看好新能源，因此重仓比亚迪。此时我希望的是跟踪的部分还是能够好好跟踪者指数。
举个例子，简化下场景，现在沪深300就是一半中石油，一半比亚迪，然后我想重仓比亚迪，于是我放50%的权重跟踪指数，另外50%去超配BYD。于是我的组合是25%的中石油和75%的BYD。在我的期望中，跟踪指数的那50%还是能跟踪好指数，如果产生了大量的偏离，就会偏离我初始设计的投资方案，从而偏离我的设想。
也就是说即使是active, 也不是天马行空地投资，也是基于一定的benchmark, 然后再调整权重，于是我跟踪benchmark的那部分还是希望能好好跟紧指数。
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