李同学2021-04-20 20:20:07
李同学为什么国债利率二叉树加上OAS利率后，就是含权债券二叉树？OAS不是剔除权利以后的Spread？
回答（1）
Sherry Xie2021-04-21 15:22:59
Sherry Xie同学你好，因为含权债券在用二叉树进行估值的时候，现金流已经考虑到了权利的影响，相当于现金流折现的时候，分子现金流已经行权了，分母折现率就不用再包含权利的补偿~
希望我的回答对你有帮助噢~考试奥利给~
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老师您好，含权的二叉树，我是这样理解的：首先这个二叉树是一个国债二叉树，是一个不含权的，pure；又因为分子分母不能对风险进行同时调整，这个二叉树已经在分子的现金流上进行了权利的调整，所以这个二叉树就不在进行分母的调整，这是一部分，另一部分，分子 不调整，分母要调整，此时在分母上加上剔除权利以后的其他风险OAS，两个部分相加，就是一个完整的分子，分母分开调整的含权二叉树，对吗？
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不对。 第一种：分子现金流已经调整，分母用OAS； 第二种：分子现金流没有调整，分母的利率包括option spread,使用Z spread。
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