Vincent2021-04-16 10:25:30

你好

描述yield curve的非平行移动有两种方式

一种是按关键利率期限来描述，比如y1变动1%，y2变动3%，y10变动5%，你能看出此时的yield curve是更加倾斜了。这里的1年、2年、10年被称为关键利率期限。
因为关键利率期限就是选取了美国国债的11个发行期限，所以最多有11个关键利率期限。此时使用关键利率久期KRD来衡量各个关键期限的利率变动给债券价格造成的影响。


另一种方式就使用3个因子（同向、倾斜、曲度）。此时DL，Ds，Dc是当前债券价格对于3个因子的敏感性系数，类似我们能在多因子模型中使用的beta, 但此时它们不是关键利率久期，不符合关键利率久期的定义。


所以在例题中需要给出一个表格，那个表格说明了如何将关键利率期限转化为3因子模型来描述Yield curve的变动。
比如，y1=yl+ys+yc
y5=-yl+yc
y10=yl+yc
然后根据表格，可知Dl=KRD1+KRD5+KRD10
Ds=-KRD1+KRD10
Dc=KRD1+KRD10
根据题干，可分别计算出KRD1、KRD5、KRD10
然后计算出Dl、Ds、Dc.