yifan Hu2021-04-03 10:03:41
yifan Hu老师好 不是说effective spread 是基于mid quote at the time of the trade 的吗？计算iimpleentation shortfall 的时候才用下单时候的价格去算mide quote的吗？ 为什么举的例子是用下单时候的价格来算mid quote的，而不是用交易时候的$12， mid quote =（12+ 10）/2？ 谢谢
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Vincent2021-04-06 10:39:57
Vincent你好。是的。IS是用submission时的midquote, 所以IS才能衡量delay cost 和 opportunity cost.
ES是用每笔交易时的midquote，所以ES对于多笔交易的衡量不好。只适用于单笔交易。
midquote是市场的ask-bid, 此时市场的ask是10，而不是12。12是我的交易价格，并不是当时的最好的ask报价。
你这么想，midquote是作为benchmark, 不会使用实际交易价格来计算benchmark, 不然怎么来判断这笔交易做得好还是做得不好。
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谢谢Vincent回答。 想确认一下，是否如果这里求IS 的话，就应该用12 （也就是下单时候的成交价格）来求，求ES 的时候永远用最好的ask报价 也就是这里的10 来求是吗？谢谢。
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这是单笔交易，一直都是10.
如果是多笔交易，IS和ES会不同。
比如，我10点开始submission单子，第一笔单子的ask 是10，此时ES和IS都使用10
到11点做了第二笔单子，此时ask是14，那么ES的ask就用14来计算，而IS的还是10来计算。所以说IS可以看出延迟成本和机会成本。而ES是根据即时的bid-ask来作为benchmark, 它衡量不出1小时里面，ask从10变成14的影响。
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