轻同学2021-04-02 15:16:40
轻同学百题股权第15个case，第一题，股利比自由现金流的比例越高……（对这句话不理解，）自由现金流指的是FCFF还是FCFE，或者就是FCF。那FCF的计算是怎样的，这里有点忘了。 另外：一般题目中说的自由现金流，指的是哪个现金流，FCFF还是FCFE？
回答（1）
Chris Lan2021-04-02 18:15:15
Chris Lan同学你好
这里的自由现金流是指FCFF和FCFE。
DIV是使用自由现金流的用途，而FCFE和FCFF是支配自由现金的能力。如果用途超过了能力，这是不现实的。比如说我有100元，但是我花120元，这是有问题的。
因为DIV折现模型有默认的假设是公司支付的股利要体现公司的盈利能力。也就是说，公司越挣钱，而股利就应该越多。如果div to fcf的比率高，说明公司支配的股利可能超过了公司的支付能力，所以这种情况下不适合使用股利折现模型了，要使用自由现金流模型。
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明白了，谢谢老师
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同学你好
不客气的。有疑问欢迎再来问我们。
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