anina2021-03-30 21:56:18
aninaH-model 的计算公式的后半部分，也就是这页PPT的第二行，为什么分母里的增长率用的是长期增长率，为什么不是短期增长率和长期增长率的平均数？
回答（1）
Chris Lan2021-03-31 09:33:15
Chris Lan同学你好
关于H-MODEL的推导原版书中并没有介绍。
本身如果不看线性增长的那个三角，下面的长方形就是一个GGM模型，因此就是D0(1+gl)/r-gl。再把那块三角形的增长加上即可。你可以近似的理解为H*(gs-gl)是一个三角形面积，但这图形表示的是增长率，而我们股利折现模型折现的是金额。所以要在D0的基础上增长多增长H*(gs-gl)这么一块。
因此就是D0*H*(gs-gl)。
但模型的推导原版书上并没有提及，如果你有兴趣，可以去找一些相关论文看一看。
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