杨同学2018-04-22 17:51:13
杨同学原版书reading33最后一个case的第33题，韩老师习题课说的是把RI4算出来，然后计算TV3 再和RI3一起折现三期，但是答案不是这么算的，答案完全没有计算RI4，它直接用RI3除以折现率计算TV3，然后它还只往前折现了2期，这明显不对呀。我想到的解答是，RI4=B3（ROE-r）,B3可以从B1推过来，ROE用最后不变的12%，计算出RI4。然后RI4除以折现率计算出TV3，最后TV3+RI3，往前折现三期。
回答（1）
金程教育Alfred2018-04-23 10:08:58
金程教育Alfred同学你好，书后答案不好理解，我们可以这样算，stage1是三年RI的折现，就是3.88/1.087、3.68/1.087²和3.47/1.087³。第三年之后的RI在接下来是保持这一水平直到永远，那么terminal value3=RI3/r=3.47/0.087=39.89，然后折现到0时点，PV of terminal value3=39.89/1.087³ 所以V0=B0+stage1+PV of terminal value3=45.25+3.88/1.087+3.68/1.087²+3.47/1.087³+39.89/1.087³=85.71 和书上的答案是一样的。
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片