Vincent2021-03-22 11:13:30

你好，

套利时，因为APT模型假设个体风险可以通过零成本充分分散掉，于是只对系统性风险补偿。

APT通过系统风险因子来描述系统性风险，因此只需要两个组合的对于风险因子的beta相同，即可以完全对冲系统性风险。

那么DE组合和F组合，需要将beta匹配，现在DE组合的beta是2.2， F的beta是1.4； 那么可得 1.4份DE和2.2份的F相比，beta相同（都是3.08）

此时DE的回报是1.4（7.7+8.6)=22.82, F 的回报是2.2* 9=19.8

那么买低卖高，即买入1.4份的DE组合，然后卖出2.2份的F组合；收益是22.82-19.8=3.02%

收益的大小会随着你买卖的份数不同而有变化。

只要beta相同情况下，收益不同，即有套利机会在里面。所以这里DE和F也是可以套利的。