Phyllis2021-03-14 21:31:14
Phyllis老师 这是本case最后一问。老师这里是long total returen sap. 这是一种信用衍生品。对于总收益互换的买方是为了买保护，防止对手方给自己的信用风险。所以long方是付出interest+ if appreciation的部分，收到LIOBR+spread+if depreciate的部分。所以这里是Index下降，那么是depreciation相关的，应该是receive才对呀。所以A一看就应该是不对的才对
回答（1）
Chris Lan2021-03-15 09:31:53
Chris Lan同学你好
如果是买保护这是一种权力的思维，这更像是option。而且swap是不能防止对方给自己信用风险的。对于互换来说，谁挣钱谁有信用风险。因为对手方有可能不想给钱而违约，但是赚钱的一方没有道理会跑路。
这一点你是拿衍生品章节的思路在看。但在大宗商品的total return swap中，他的payoff规则，讲义上说的很明白的，就两句话。
index涨，则多头挣钱，反之，index跌，则多头亏钱。
从表格来看，指数是下降的，所以多头肯定是损失的。
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