赵同学2021-03-14 15:46:18
赵同学1. 我想问您，这整个宏观经济对投资市场影响，这里面涉及的zero coupon bonds、T-bill、corporate bond、equity，real estate，它们这五个的公式，有假设是建立在风险中性或风险厌恶基础之上的么？（因为我看图一，这个公式它是两个资产：risk-free 和riaky asset）麻烦您分别帮我clarify 一下 2. 在 corporate bonds 这节中，讲了一个投资者风险中性（图二）（给了一个公式expected loss和 recovery rate变动性质）这个知识点用意何在？为什么点出风险中性投资者？
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Vincent2021-03-15 11:10:11
Vincent你好，
1. 都是假设为风险厌恶，所以需要风险补偿，如果是风险中性，那么只需要考虑无风险利率
2. 因为风险在cov 中体现，左边的等式中只有无风险利率在折现，可以看成风险中性投资人的定价，但加上cov项之后，就体现了风险厌恶。
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那第一张图打勾那句话，为什么说如果投资者不需要对风险的补偿，表现为risky asset value？那我表现为risky asset 不是需要么？
还是它想说risk neutral pv 此时就为零了？
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你好，它的意思是风险资产的总补偿分为无风险回报和对风险的溢价，其中风险中性投资人的期望回报就是无风险回报，也就是等式中加号前那个用无风险利率折现的部分；加号后面的协方差项就代表风险溢价的部分。两者共同构成了对风险资产的定价。
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