15****612021-03-08 11:23:44
老师好，公司理财书P36例7的Table 19，经过按公式(S-C-D)(1-T)＋D计算 after tax operating CF的结果就是等于表中 579 745 829 864 924 992这一行的。但是为什么最终计算NPV的时候，用的是下面一行 Total after tax CF？这一行是怎么算出来的呢。上课时候好像没讲过计算出了operating CF后还要有什么步骤了，谢谢
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Vito Chen2021-03-08 11:50:04
Vito Chen同学你好。
明显你没有把课看完整。
在最后一年会有另外一个现金流，也需要考虑进去。也就是在项目最后一年需要把固定资产、营运资本全都处理，建议把这部分的课程看完整。
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老师， 不对的呀。最后一年的现金流不是一行呀，问的不是那个。请您看下书。
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没有错的。
最后一年除了每年都有的operating CF之外，还有一部分是要把FCinv、WCinv这两部分处置所产生的的现金流，所以最后一年的现金流分成了两部分。
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什么叫不是一行的？你截图出来，然后圈出你想问的数据。
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两个问题，1.为什么用橘黄色划线的CF折现，不用黑色划线的一行折现。2.为什么NWCInv在最后一年加总的时候不折现
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1）因为每年都会有一个NWC需要扣减，在这个表格的上方。
2）最后一年总的现金流=992+150-45+416=1513，在计算NPV的时候需要把这笔现金流以12%折现的。
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