冉同学2021-03-05 15:30:06
冉同学z spread包含了信用风险，流动性风险及期权风险，OAS剔除了期权风险，但为什么给含权债券定价时，反而将期权风险减去，减去后不是不准确了吗？感觉有含权债券需要把期权风险加进去才对啊？如果正确理解，谢谢
回答（1）
Sherry Xie2021-03-05 17:49:32
Sherry Xie同学你好，
假设现在有两个债券，一个是可赎回债券，一个是纯债券。其中，可赎回债券的Z-spread为11%，纯债券的Z-spread为10%，需要判断哪个债券更值得投资。为增强可比性，需要将可售回债券中的权利剔除，使其变成一个纯债券，再和纯债券比较。可售回债券的Z-spread在剔除权利后变为OAS。因此，用OAS衡量含权债券更准确。
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