周同学2021-03-03 06:56:54
周同学您好，我想问一下为什么sponsor给ap的股票是收益高的那个来避税？比如同时间分别收益$1、$2、$3、，ap来换股票，把收益最高的$3拿走，留下1和2.跟给ap收益1和2留下3区别在哪，最后实现总收益不是相同的吗？还是要交$3的税呀？
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Vincent2021-03-03 13:55:20
Vincent你好，就是交税的主体不同。
站在ETF的立场上，假设ETF sponsor手上有3股中石油，浮盈分别为1、2、3元，资本利得税是20%， 那么各自的税是0.2，0.4和0.6元。现在AP来redeem，Fund manager要给出一股中石油，他把浮盈最高的那股换出去，那么剩下的ETF share中的浮盈就变少，如果未来需要Index change而卖出中石油，就可以减少未来的资本利得税。
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那AP跟sponsor换股的时候不是按手里面etf的市值换多少股嘛，方式给出去一股，拿回来不一定是一股吧
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ETF每个份额含什么股票，含多少是确定的。赎回篮子是每日公布的。我拿1个ETF份额去换股票，比如篮子里是3股茅台，2股泸州老窖，那么我就获得3股茅台和2股泸州老窖。只是这时候sponsor给我的是相对浮盈大的茅台或泸州老窖。
这样sponsor就减少了剩余ETF份额中所含股票的CG税。
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