栾同学2021-02-19 21:42:50
栾同学老师 这题我没明白为什么B选项是错的。上课老师说管理层不希望发放股利，因为：1、股价下跌，很多公司的 compensation plan 对股价有要求；2、如果发放股利，管理层可支配的现金减少，所以管理层不希望发放股利，但股东肯定是希望收到股利的，所以这里的 agency conflict 确实是 increase 了呀
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Vito Chen2021-02-20 19:05:08
Vito Chen同学你好。
Proposal 4，原来不发放现金股利，现在发放现金股利。如果留存在公司内部现金减少，会增加偿还债务风险，管理层可使用资金减少。
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老师我就是疑惑在：A选项，发放鼓励表示公司盈利情况好，更吸引投资者，所以一方面减少的现金也会被新的投资弥补一部分，而且原文没有说他的 D/E ratio 已经到了 cutoff line, 所以其实不是一定会有 default risk ，不是必然事件，而B选项，increase the agency conflict between shareholder and managers 这却是个必然事件呀
Nicholas2021-02-22 17:06:29
Nicholas同学，下午好。
B选项在这里的考虑是留存在公司内部的现金减少，导致管理层更少机会的能够使用资金来为自己谋求私利，从而减少代理人冲突。
另一方面，在公司治理中有一个理论是多借债，管理层会倾向于更加考虑如何运营公司能够还本付息，那么这里的可用现金流减少，也会让管理层更多的考虑如何按时偿付债务的问题，从而减少代理人冲突。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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老师 那考试的时候该怎么区分题目是从哪个角度问的，究竟问的是哪一种呢？这种题只要角度判断对了，肯定是会做的，丢分就太冤枉了😭
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同学，下午好。
紧扣题目思考就好了，我做题的时候会发现有时候会联想过多，但是只是根据题目信息出发一般问题不是很大， 有争议的题目不会很多，不用担心。
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我尽量，谢谢老师
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同学，下午好。
不客气，祝你顺利通过考试~
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