Chris Lan2021-02-18 16:49:01

同学你好
14题
这个题问我们，现在有两个指数A和B，问他们的相对业绩来看，指数B和指数A相对会如何
题干中说，两个指数的的权重和再平衡都是一样的。但指数A是升水，指数B是贴水，而且市场都是在上升的态势之下。也就是现货市场的态势都是上升。所以这两个指数的return中，由于现货价格变化带来的期货价格变化部分是一样的，另外collateral return也应该是一样的。抵押品都是国债，所以两个指数的区别就在于roll return，如果升水,roll return是负的，如果贴水roll return为正，所以这两个指数中B是贴水的，其roll reutrn是正的。所以指数B的total return会更高。因此会高于指数A。

15题
N基于原油的预期，哪一个互换是最合适的
题干说，北海的钻井活动变少了，所以N相信，布油价格上涨超过重油，所以做多布油，做空重油是可以获利的。
另外题干还说，布油的波动在下降，所以做多布油的波动是会有损失的。这个是错的。
再者，题干还说了ICE布伦特指数是上涨的，所以他做空基于固定利率的ICE布伦特指超额回报就是损失的。如果ICE布伦特指上涨，就会超过固定值，这样就会有excess return，而我是short 这块回报，所以有这块回报的话，我要支给别人，因此我是有损失的。