Vincent2021-02-18 11:00:09

你好，这里的forward contract是远期债券合约，underlying asset是零息国债。此时的f, 比如f(2,1)是面值为1元，两年后发行的1年期零息债券的折现率，也就是2年后的1年期的预计市场利率，而F(2,1)是这支债券在2时刻的价格。

f是市场普遍的预期，而我作为分析师，对于未来的利率看法不一样，所以我预计的future spot rate可能和f不一样。如果future spot rate < f, 则我认为市场利率被高估，这段时间的市场预期利率肯定会下降，那么当前应该买入被低估的远期债券合约。

这里是站在远期债券的角度来看问题。

如果单纯看远期利率合约，(forward rate agreement,FRA)， underlying asset是libor, 那么当我预计未来短期利率被高估，应该sell FRA。