栾同学2021-02-16 21:52:29
栾同学老师 这一题我没懂为什么 terminal cf 要加上运营成本的CF，讲义上的和之前做的题的 terminal stage 不就是 WC+ salvage - (salvage - BV)*t 吗？
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Vito Chen2021-02-18 11:44:20
Vito Chen同学你好。
运营成本就是working capital，是需要考虑的，相当于在项目期结束的时候把流动资产和流动负债全部结清。
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那既然是算全部 total net CF 直至 terminal, 那为什么又不用考虑 initial outlay 呢？
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terminal是项目期末，把存货等全部收回，这是WCinv。
在期初是要买存货等运营资本的花费，所以也有WCinv的支出。
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不好意思老师，我一直在问，但我没有理解 initial outlay 的 fixed capital investment 也有一笔钱出去了，但是中间 depreciate 掉了，所以 terminal CF 不算他我可以理解；可是 new working capital investment 在 initial outlay 出去了，却又在 terminal stage 收回了，那为什么我们 terminal stage 只算了 working capital 收回的那部分，而不用算期初支出的那部分呢？
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WCinv是working capital的投资，包括应收账款，存货，应付账款，这几个典型的科目。期初可能买存货欠供应商的钱，到期末是不是要结清？这就是期初和期末都有的原因。
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天啊，终于绕明白了，谢谢老师
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赞，加油哦
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