赵同学2021-02-05 15:38:57
赵同学37题 为什么不考虑2021的div呢？ 43题 为什么不是0 * 8 ～ 10% * 12% 对应着乘？ 46题 我看答案是用的Hmodel解的，我没看出来，麻烦您帮我指出来，谢谢～ 因为只能选三张图，这是原版书R27的题，要是题目不全，麻烦您翻下书，谢谢！
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Chris Lan2021-02-05 17:44:09
Chris Lan同学你好
37题，2007年的股利相当于D0，我们的折现模型，折现的都是未来的现金流，而不是历史上已经发生的现金流。
43题，让你计算g=ROE*b，在ROE有两个值，b有两个值的情况下，分别代入公式，算出4种可能的值，求出一个范围。你这个情况，只考虑了2种情况，并不完整。
46题，这个题是用多阶段的DDM来算的，你应该是看错答案了。那个公式是多阶段DDM的一般式，并不是H-MODEL，你再仔细 去看一看答案。
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37题，我说的是21年的Div 当年发生的？也不计算在价格里么？
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43 题 我想问的就是，ROE跟B之间有什么内在关系么？比如，ROE越大，同样的Div policy之下，那我留存的可能越多，那我就大的ROE对B大范围，小的对小的，我这么问，您能明白我什么意思吗？
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同学你好
37题我看错了，他是让计算在第一阶段结束时的价值，这个价值就是第二阶段的现值，即terminal value。而D2021是第一阶段的一笔现金流。所以不能考虑在内。
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同学你好
43题，ROE和b没有直接关系，但是他们之间也是有联系的。可以基于clean surplus relation看出来
BV0+ROE*BV0-DPS=BV1
其中的ROE*BV0-DPS=EPS-DPS，剩下的就是R/E，具体能剩下多少的R/E，取决于DPS是多少，而DPS是由1-b决定的。这就是他们之间的关系。
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