皮同学2018-04-13 11:08:22
皮同学计算fcff时用EBIT*（1-t）来计算，不是多减了一块税盾部分的现金Interest*t么
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金程教育Alfred2018-04-13 11:32:04
金程教育Alfred同学你好，EBIT是Earings before interest and tax，也就是本身并没有扣除int费用
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FCFF=EBIT（1-t）+ncc-wc-fc
这里假设ebit是100，税率10%，利息是10，那么第一项就是说扣除税后的账面利润是90，但其实有税盾作用，真实扣税不是只有9么，那么第一项应该是91呐
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FCFF=EBIT（1-t）+ncc-wc-fc或者NI+NCC+Int(1-t)-wc-fc 所以相当于EBIT（1-t）=NI+Int(1-t) 那么这个例子里EBIT（1-t）=100*0.9=90 NI=(100-10)*0.9=81 Int(1-t) =10*0.9=9，两者是相等的
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对的，老师，EBIT（1-t）=NI+Int(1-t) 这个我理解，我在想FCFF=EBIT（1-t）+ncc-wc-fc这个式子里，fcff是从ebit出发，扣除要交的税，但实际上交的税并不是ebit*t那么多，而是只有（ebit-i）*t，所以按原式子来算fcff的话，不是多扣了i*t，也就是税盾部分么
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哦哦 我明白同学你的意思了 你的思路很好 我们可以这么理解 这个i*t其实是因为债权人的收入也是要扣税的，但实际上债权人收入的税应该是所得税，而不是公司的税，所以说这个公式其实是比较粗略的，不是那么的精确。我们心里要明白这个区别，但是做题的时候还是记住这个公式
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