Jeffrey2021-01-31 00:22:23
Jeffrey考试的时候，我是不是可以这样做...一旦发现APT算出来的收益率和市场收益率不一样，就直接把两者相减，得到的就是套利的利润率，把利润率乘以value，不就是套利利润么？如果不专门考套利过程，那A、C的合成过程是不是都可以省掉了？😂
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Sherry Xie2021-02-01 20:56:08
Sherry Xie同学你好，不可以这样做，不要DIY。
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套利的原理本质就是合成和分拆，是需要真实的产品进行交易的，所以一个投资物被分割成不同部分时，不同部分的加总价值和该标的不一样时，有差价就会有套利。
根据APT模型，两个资产如果有相同的factor sensitivity，那么两者收益率理应相等。现在portfolio D与0.5A+0.5C有着相同的因子敏感性，但是其收益率却不同，这就带来套利机会。通过买入D，并卖出0.5A+0.5C就能对冲掉因子敏感度（总体β=0），而且会产生套利收益。
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希望我的回答对你有帮助噢~考试奥利给~
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A和C合成出来的风险因子与D原始的portfolio一样，我是不是也可以理解为AC合成的组合D´与原始D的期望收益率也一样呢？只不过目前市场上D的真实收益率与APT定价出来的预期收益率不同，因而产生套利机会？
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A和C合成出来的风险因子与D原始的portfolio一样，我是不是也可以理解为AC合成的组合D´与原始D的期望收益率也一样呢？---不可以这么理解，风险因子相互对冲，不代表收益率一样，收益率是不确定的，但是如果收益率一样，就不存在套利。
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