圆同学2021-01-24 19:53:09
圆同学OAS只衡量信用风险与流动性风险，利率波动增加，并不影响企业的信用质量与债券的流动性，只影响行权的可能性，为什么本讲中，OAS随着波动的增加而减少呢？？难道说利率波动更大了，企业的信用质量与流动性的质量就小了、甚至没有了变成0了？？？匪夷所思！！
回答（1）
Sherry Xie2021-01-26 17:18:12
Sherry Xie袁同学你好，
OAS的定义，已经在前面进行了解答，这里就不说了。 我们主要探讨一下利率波动率对于OAS的影响。
对于callable bond:
VCall=Z-OAS，当利率波动率上升时，看涨期权价值上升，而Z-spread是不变，OAS会下降。
符合图形中的规律，横坐标波动率越大，callable bond OAS是不断下降。
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