Sherry Xie2020-12-28 19:07:14

同学你好， relative valuation是需要在同一个标准下进行比较的，此题中的这个标准就是债券评级要相同。 所以CCC债券排除掉。

OAS是剔除权利后的spread，不是影响债券价格的因素。

假设现在有两个债券，一个是可赎回债券，一个是纯债券。其中，可赎回债券的Z-spread为11%，纯债券的Z-spread为10%，需要判断哪个债券更值得投资。为增强可比性，需要将可售回债券中的权利剔除，使其变成一个纯债券，再和纯债券比较。可售回债券的Z-spread在剔除权利后变为OAS。因此，用OAS衡量含权债券更准确。

影响债券价格的因素比较多了，例如：信用风险、流动性、利率、期限等等。

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