郑同学2020-12-02 23:14:45
郑同学老师，请教3题。按照我狭隘的理解，dcf就不该用cap rate，这不是两个范畴吗？然而，这道题，算终值用了cap rate。那么，按照房地产折现率的选用，从4折现到0，就应该用5.5，为什么用了7.5？
回答（1）
Chris Lan2020-12-03 10:14:49
Chris Lan同学你好
DCF是两阶段的现金流折现模型。NOI的终值要用cap rate来折现，第二阶段的现值向0时点折现要用re。
另外要注意，只有Term and Reversion method和layer method的第二阶段使用第二阶段的折现率进行折现。DCF是使用re折现的。
Term and Reversion method和layer method是英国的使用惯例，这种方法更换在合约期中进行估值，根据他的惯例，是使用第二阶段re来折现terminal value的。
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