185***992020-12-02 20:41:41
185***99这道题不会做，为啥对冲还会用到gamma
回答（1）
Kevin2020-12-03 10:49:15
Kevin同学你好！
1.Delta hedge就是不断调整期权或者股票的份数，使得组合的净值变化为0。记住如下公式：nsΔs+ncΔc=0（含义是股票加期权的组合的净值变化为0）。现在ns已知，nc=-nsΔs/Δc=-ns/delta。当股价变化时，delta会相应改变，因此需要求新的delta´。
2.gamma=Δdelta/Δs，也就是该点delta的变化率。Δdelta=delta´-delta=gamma*Δs，即delta´=delta+gamma*Δs。此时nc´=-ns/delta´。
3.put也是类似的，nsΔs+npΔp=0。gamma_put=Δdelta_put/Δs；delta_put´=delta_put+gamma*Δs；np´=-ns/delta_put´。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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nc=-nsΔs/Δc=-ns/delta。当股价变化时，delta会相应改变，因此需要求新的delta´。那么求nc用变化前的delta还是变化后的delta’？
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同学你好！
S和delta是一一对应的。
股价S对应delta，那么股价为S时，期权份数nc=-ns/delta；
股价S'对应delta'，那么股价为S'时，期权份数nc'=-ns/delta'。
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对啊，所以原文中问道对冲股价小幅度变化我理解的就是nc=-nsΔs/Δc=-ns/delta这个公式可以了，为啥还需要加上gamma呢？还是不明白
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同学你好！
一般这种题，选项不涉及gamma，说明只考delta这个知识点；但一旦涉及gamma，就需要考虑gamma的影响。这是出题者的思路。
而且股价小幅度变化也是变化，还是用S'对应的delta'。题目如果给出了delta'的数值就直接用，没给就需要通过gamma计算新的delta'。（一般还是考概念为主，不会真的让你计算）
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