龚同学2018-04-07 20:36:25
龚同学第39题，为什么用第二年的利率折现？这样折出来不是零时点的价格么？可是要算的应该是2时点的价格啊
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Vincent2018-04-08 09:22:32
Vincent同学你好，这里的考点是riding down the yield curve, 你投资一个长期限的债券，当这个收益率曲线是upward sloping的时候，长期限的债券具有更好的回报。然后你的实际需要的投资期是2年，于是2年到期你需要把债券按照2时刻点的价格卖出，于是你折现未来3年和4年的现金流，到2时刻点。因为利率期限结构没有变化，2年期的利率没有发生变化，所以沿用。 这个折现不是把2时刻点折现回0时刻点，是把3，4时刻点的现金流折现到2时刻点。
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我明白应该是3、4年的折现到2时点，可是答案中用的折现率是2时点的，这样算出来的式子不是相当于2时点折到零时点么？
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同学，你站在0时刻，买入4年期债券，而后持有2年，现在你来到2时刻点，未来还有2期现金流，用2年期利率折现到当前，即2时刻点。
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