MR.CHEN2020-11-26 22:19:55
MR.CHEN押题试卷： 66题，为什么不使用basic trailing EPS 0.84这个数据，而用表格中的0.81，题目特意给出。 68题：如何判断，答案没有很详细解析 71题：根据公式RI=E-r*B,不是只减去euqity charge吗？为什么statement3说after deducting the cost of all capital:debt and equity，这个说法是对的？ 75题：答案看不懂，后面year 2 的直接写成103，为啥不是分别用103/1.055258,103/1.045242,103/1.037041计算的数据？
回答（2）
Chris Lan2020-11-27 09:43:09
Chris Lan同学你好
66
如果有basic eps和diluted eps，我们应该优先选择更为保守的diluted eps。
68问我们哪个因素可以证明我们要预测5年
Factor 1 这个基金有30%的周转率，也就意味着每年会更换基金中30%的股票，差不多3年多一点，就会换一遍，所以不需要预测5年，因为我们只持有3年多，预测5年没意义。
Factor 2 说行业预期在未来10年高速增长，所以预测的时间长一些是合理的。
Factor 3 将收购一个卡车公司，并将于2016年并入卡车部门，总收入增加2%。这个题其实是原版书的，当前的时间应该是2014年低，所以到2016年只有2年的时间，我们只需要预测2年，因为2年以后就会有显著的变化。
71
关于RI的说法是正确的，因为RI模型假设利息费用体现了所有债务的成本。也就是说NI是扣减了所有债务成本的。所以这个说法是对的。
The residual income model’s use of accounting income assumes that the cost of debt capital is reflected appropriately by interest expense.
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Sherry Xie2020-11-27 15:48:04
Sherry Xie75. 你问的问题很好，本质还是利率对应时间阶段的问题。我们在CFA一级里面就学过，期初的利率决定了后面一期的收益，所以year 1对应的利率时间阶段是year 1-2 这段时间，所以Year2拿到的现金流用前一期的利率折现。 以后这种计算题，都用前一期的利率折现。
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