李同学2020-11-19 12:48:49
李同学计算RY那题，题目会算。但是有点困惑在时间线上，如图，1.计算收益率的时间点是不是我画的小t时间点？2.我画的FP每阶段的标识是否正确？3.困惑在于：在第一个三个月到期，我按877卖了，但是立刻买进来不还是应该是877吗？为啥是883？4.而且这个883说的是更远一点的，所其对应的Futures的期限到底是我画的图中的3-6时间段的，还是我画的图中的6-9时间段的？（逐次回答 谢谢老师）
回答（1）
Johnny2020-11-19 15:24:40
Johnny同学你好
1.你的理解是正确的
2.FP每阶段标识是有误的，应该是在0时间点的FP是865，3个月这个时间点的原期货合约的当前合约价格是877，而新的长期的期货合约的当前合约价格是883。所以877和883都是在3个月这个时间点上的。
3.在3个月时间点上卖出了原来的短期的877期货，同时买入了一个长期的883期货，所以这两个是不同的期货，他们的期限是不同的。
4.这个长期的是从3个月时间点开始的，而不是从6时间点开始的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，可以通过【点赞】来让我们知晓。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（5）
- 追问
-
本质是不是：这道题是升水，所以我赚到一个price return，但是会亏一个roll yield。而PR是指 真实标的赚到的，即 三个月后我把按便宜价865买进来，然后按市场价877给卖了 ，所以赚钱；而RY,是指我继续想持有这种标的的期货（因为大反向是涨），所以这个点买进来和我上个点买进来就会有差异，所以亏钱。但是如果是这样，那应该是883-865啊？
- 追答
-
同学你好，你对price return的理解是正确的，但roll yield是我这个短期的期货快到期了，但我依旧想持有期货头寸，那我就把目前这个快要到期的期货给卖掉，来买入一个更长期的期货，所以是买入新的长期期货价格与当前卖出旧的短期期货价格间的差异。
- 追问
-
如图这个887我可否理解成：在t=3时间点，首先我可以以执行这份long futures的合约 以863买入标的，然后以市场价887卖掉（期货的当前价格即标的的市场价）；然后我调仓，如果我还锁三个月的话，那么成本就应该是877，但是我想锁一个更远期限的，所以成本变为883，所以RY为负。理解对否？887是不是既是t=3的标的的市场价，又是t=3时点开始 三个月期限的期货价？
- 追问
-
其实按着我原来的理解（如图）挺顺的，就是因为升水，所以标的赚钱 ，但是相应的调仓却会亏钱，最终的total return是赚是亏 要看这条线上升的幅度。简单明了，但是对于这道题有冲突，还是觉得晕！
- 追答
-
同学你好，在第3个月时间点，原来的短期合约还没到期，但是快要到期了，所以在第3个月的时间点他还没法用863来买入现货。883并不是在3个月时间点的现货价格，而是一个较远期的期货合约价格，他的期限不一定是3个月，可能更长，如果你买了这个合约，那么就可以在这个期货到期后以883来买入现货
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片