Andrew2020-11-18 14:05:03

Kaplan Notes投资组合部分综合练习case第四题。答案中显示此处的“债券价格（bond‘s price)”是未来价格P1而非当前价格P0，但这一点在case原文中并未体现出来。此外，即便原文中的债券价格指的是未来价格P1，其与跨期替代率m之间的协方差和相关系数也有可能为正数（在不景气下的flight to quality），而答案中却完全否认了这种可能性（认为P1和m之间的协方差和相关系数一定是负数）。 还有一点是，第4题的正确答案，其并不认为原文中关于风险溢价的描述有任何问题。但一个长期无风险债券，其名义回报率应由三个部分组成：l（无风险利率）＋θ（通胀率）＋π（通胀率不确定性）。因此，长期无风险债券的名义回报率，相对于实际无风险利率的溢价应该是θ（通胀率）＋π（通胀率不确定性），即平衡通胀率（breakeven inflation rate），而非P1与跨期替代率m之间的协方差。我据此认为，选项B抓住了原文中所存在的问题，比选项C更为正确。