Chris Lan2020-11-16 09:26:53

同学你好
这个基金初始的时候投了10个M，借的债有6个M，权益4M，但其中优先股有3.6个M，剩下的0.4M是普通股，但是这个投资的普通股只占90%，也就是0.4M*90%=0.36M，因此自有资金应该共计3.6M+0.36M=3.96M。
退出的时候卖了15M，在退出的时候债务减少了2.8M，说明还有3.2M的债没还。优先股的回报率是15%，而且这个投资是在6年以后退出的，所以优先股的价值是3.6*(1+15%)^6 =8.3270。退出的15M中，除了债务，优先股的价值，剩下的就是普通股的价值。因此全部普通股的价值=15-3.2-8.3270=3.473M。而公司只投资了90%的普通股，所以属于公司的价值是90%*3.473M=3.1257M。因此优先股和普通股加在一起的价值是8.3270+3.1257=11.4527M。至此就可以计算收益率了
初始的时候所有的权益自有资金是3.96M，退出的时候权益的价值是11.4527M，所以回报率倍数是11.4527/3.96=2.89x
另外要说明一下，优先股一直没退出，这里说的是优先股的承诺给15%的回报每年，而且是在退出的时候给。所以要按复利计算，因为前6年的优先股股利，你也没给到我，所以股东要跟你charge一个再投资回报。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~