13****622020-11-13 13:57:38
13****62原版书 308页 8: “fully hedge”怎么理解？为什么不是C？ 9: 这是什么啊……？原题信息看不懂 答案看不懂 10: 用PODt=（1-POD1）n-1 x POD 这个公式为什么算不出来？
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Sherry Xie2020-11-13 15:16:05
Sherry Xie8： fully hedge指的是完全对冲，对冲债券组合信用风险，用index CDS. 对冲单个债券信用风险，用single-name XDS. 基本概念搞懂，再做题， 这都是最基本的理解，千万不要丢分。
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9： 这一题选项是数字，但是压根就不要计算，因为restructuring不属于信用违约事件（在美国），所以CDS保护的400m不变。
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10. 题干的关键词“duration the first three year”很重要，并不是前两年不违约第三年违约的概率，而是前三年违约概率。第一年违约概率：0.22%，第二年违约概率：（1-0.22%）*0.35%，第三年违约概率：（1-0.22%）*（1-0.35%）*0.50%。这三个是独立的，所以前三年违约概率为三者相加，即为答案。
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老师，第10，求的是前三年违约概率的总和吗？如果是求第三年违约概率就是算POD3，是吧？
如果是算，前三年违约概率的总和，也等于第三年的POS，用1减去：1-POS3，是吗？
谢谢！老师！啵啵！
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老师，第10，求的是前三年违约概率的总和吗？如果是求第三年违约概率就是算POD3，是吧？----对的呢。
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如果是算，前三年违约概率的总和，也等于第三年的POS，用1减去：1-POS3，是吗？----不对哦，不是第三年的POS， 而是前三年的POS， the probability of survival of the first three year.
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