郑同学2020-11-11 21:41:14
郑同学老师，我要请教10题。解析给了另一种思路，我觉得不对，这是一年四期的swap，只是做估值时只剩下三期，不能这样求新的fixed rate吧？这个求法，应该是一年只有三次互换的？ 请指导一下
回答（1）
Kevin2020-11-12 09:38:09
Kevin同学你好！
固定swap rate直接相减只能在reset day这样计算。
在reset day，浮动部分始终为1。签订反向合约时，浮动和浮动是相互抵消的，因此可以固定部分直接相减求估值。
题目好像是第10题，如果是一年4期，那么90天并不是reset day，因此不能固定swap rate直接相减。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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老师，一年4期，90天应该就是reset date啊？
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同学你好！
不好意思，脑子一下没反应过来。
是的，90天是reset day，那么是可以这样做的。
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老师，解析呢，就是第二个方法，用那个计算c的方法计算。分子1-b3，分母b1+b2+b3。是不是我理解不够，也许这个计算出来是期间的rate？不满一年，三季度，也可以用这个公式？
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同学你好！
衍生品有两种估值方式：
1.PV收-PV支，得到当前盈亏；
2.签一个反向合约，将签完后的现金流折现，得到当前盈亏。这道题用的就是这种思路。
90天时，签反向合约：
1.浮动部分：由于是reset day，原swap浮动现值为1，新签的反向swap浮动现值为1，两者方向相反，抵消；（不在reset day，原swap的浮动现值不一定为1，不能通过签反向合约进行计算）
2.固定部分，方向相反，swap'的C'和swap的C轧差，乘以名义本金就是现金流，再折现回90天，即为合约的valuation。
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