追问

他们本来都是option free bond 同样的曲线，凸性都是为正的。Callable bond 凸性会在r上升的时候变为负，potable bond 凸性在r下降的时候会变得更大，对吗？

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同学你好！ 有点小问题。Callable bond 凸性会在r下降（不是上升）的时候变为负，potable bond 凸性在r上升（不是下降）的时候会变得更大。 PS:刚才查了下，这道MOCK题有点问题，puttable bond一般认为是整体的convexity变更大，而不是更小。解析是从单个点的convexity的角度考虑的。

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r上升的话，价格下降，putoption会行权，价格曲线遇到底，是凸性变得更大了。r下降，价格上升，calloption会行权，价格曲线遇到顶，凸性变为负的。那道题有问题，是体现在哪里？我没听懂。

追答

同学你好！ puttable bond的价格理论上不会低于约定的回售价格，只会越来越趋近于回售价格，所以在高利率情况下的曲线会比option-free的债券上移，呈现出更大的凸性。 所以statement 1应该也是对的。

追问

好呢，谢谢老师。n百题经济学第三个case第六题，题干里面说borrowing1000.也没说借啥啊，美元还是巴西币？不是借巴西币投美元更划算么？为啥答案让借美元投巴西币。美元riskfree rate 更贵哦。

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追答

同学你好！ 这道题是问如何进行套利。F > S(1+rx)/(1+ry)。那么就应该借钱买入S, 同时卖出F以实现套利。（具体的操作是确定的，一定是买入S，也就是1000美元。1+rx是成本，1+ry是转换成BUN的收益） 具体的profit计算参考解析。

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一定是借入S的原因是题目里面写的金额单位用的S对么？

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同学你好！ 具体得看外汇的形式。 如X/Y形式，CIP成立：F/S=（1+rx）/(1+ry)。（1+rx）是charge 成本，（1+ry）是抵减收益。因此F=S（1+rx）/(1+ry)，S的货币单位是X，这是一定的，不会是Y。

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早晨。官网mock第十九题第三条state为啥不对呢？

追问

百题公司金融第一个case第五题，第一条关于capital ratio的申明，好像里面也是说EP没有参考性呀，为啥依然是错误的呢？

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考试您好，百题公司case二，第六题里面，working capital investment300000，是怎么算出来的呢？

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追问

老师，上面还有俩题

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追答

1）官方mock那个问题：这个表述对于US GAAP是正确的； 2）在capital rational这个方法下，我们不看EPS来选择project，而是看NPV，所以不对。