天堂之歌

听歌而来,送我踏青云〜

您现在的坐在位置:首页>智汇问答>CFA二级

何同学2020-11-08 21:35:06

您好老师,官网mockA AM第四十题,关于凸性和option的statement 搞不懂,能麻烦您简单讲讲么?

回答(2)

Kevin2020-11-09 11:45:02

同学你好!

凸性描述的是曲线的弯曲程度。

callable bond 在利率下降到一定程度,就会从凸变为凹,也就是凸性为负。但puttable bond不会,右图中虚线部分,变得越来越平,说明凸性降低。所以option-free bond在这部分的凸性应该比puttable bond的凸性更大。


致正在努力的你,望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点,烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力,祝你顺利通过考试~ 

  • 评论(0
  • 追问(11
评论
追问
他们本来都是option free bond 同样的曲线,凸性都是为正的。Callable bond 凸性会在r上升的时候变为负,potable bond 凸性在r下降的时候会变得更大,对吗?
追答
同学你好! 有点小问题。Callable bond 凸性会在r下降(不是上升)的时候变为负,potable bond 凸性在r上升(不是下降)的时候会变得更大。 PS:刚才查了下,这道MOCK题有点问题,puttable bond一般认为是整体的convexity变更大,而不是更小。解析是从单个点的convexity的角度考虑的。
追问
r上升的话,价格下降,putoption会行权,价格曲线遇到底,是凸性变得更大了。r下降,价格上升,calloption会行权,价格曲线遇到顶,凸性变为负的。那道题有问题,是体现在哪里?我没听懂。
追答
同学你好! puttable bond的价格理论上不会低于约定的回售价格,只会越来越趋近于回售价格,所以在高利率情况下的曲线会比option-free的债券上移,呈现出更大的凸性。 所以statement 1应该也是对的。
追问
好呢,谢谢老师。n百题经济学第三个case第六题,题干里面说borrowing1000.也没说借啥啊,美元还是巴西币?不是借巴西币投美元更划算么?为啥答案让借美元投巴西币。美元riskfree rate 更贵哦。
追答
同学你好! 这道题是问如何进行套利。F > S(1+rx)/(1+ry)。那么就应该借钱买入S, 同时卖出F以实现套利。(具体的操作是确定的,一定是买入S,也就是1000美元。1+rx是成本,1+ry是转换成BUN的收益) 具体的profit计算参考解析。
追问
一定是借入S的原因是题目里面写的金额单位用的S对么?
追答
同学你好! 具体得看外汇的形式。 如X/Y形式,CIP成立:F/S=(1+rx)/(1+ry)。(1+rx)是charge 成本,(1+ry)是抵减收益。因此F=S(1+rx)/(1+ry),S的货币单位是X,这是一定的,不会是Y。
追问
早晨。官网mock第十九题第三条state为啥不对呢?
追问
百题公司金融第一个case第五题,第一条关于capital ratio的申明,好像里面也是说EP没有参考性呀,为啥依然是错误的呢?
追问
考试您好,百题公司case二,第六题里面,working capital investment300000,是怎么算出来的呢?

Vito Chen2020-11-17 17:30:46

同学你好。

是从这句话中计算出来的。The new equipment will require a $50,000 increase in inventory and a $20,000 increase in accounts payable. 

WC就是CA-CL=50000-20000=30000.

  • 评论(0
  • 追问(2
评论
追问
老师,上面还有俩题
追答
1)官方mock那个问题:这个表述对于US GAAP是正确的; 2)在capital rational这个方法下,我们不看EPS来选择project,而是看NPV,所以不对。

精品推荐

评论

0/1000

追答

0/1000

+上传图片

    400-700-9596
    (每日9:00-21:00免长途费 )

    ©2025金程网校保留所有权利

    X

    注册金程网校

    验证码

    同意金程的《用户协议》
    直接登录:

    已有账号登录