季同学2020-11-08 18:41:55
季同学（June withers）Hmodle和2stage model在2021年末的价值不是都是未来现金流折现，为什么不一样呢，应该选B呀
回答（1）
Chris Lan2020-11-08 19:41:41
Chris Lan同学你好
H-model在第一阶段的DIV的增长率是每年线性减少的，也就是一年增长比一年少。而两阶段模型，在第一阶段的增长率是不变的。所以H-MODEL的价值会更少一些。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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我知道hmodel第一阶段的价值比正常两阶段模型偏小，但是这里的价值比的应该是第二阶段的现值吧，不应该是第一阶段的现值啊。毕竟应该是未来现金流折现啊
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同学你好
我给你举个例子，比如说第二阶段是从5年以后开始的。
如果是H model，由于逐年增长率下降，所以算出来的D5就会小，而二阶段模型在第一阶段的增长率是稳定的，所以按这个增长率增长到 D5，其值会更大，因此在计算TV5=D5(1+gl)/(r-gl)时，由于H-model的D5算出来小，所以算出来的TV5就会小。
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