天堂之歌

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13****622020-11-08 13:16:05

原版书p239 8. 看不懂题目咋出的,考什么呢? p241 14: 解题的思路我找不到😂答案看不懂 15: 同上。每一个不同的swap适用的情况是什么?课程视频基本班也没有讲得很详细。

回答(1)

Chris Lan2020-11-09 14:46:53

同学你好
8题
这个题问我们基于表3,在6月结束时,total return swap的多头将会如何
这个题干说我们有一个多头的大宗商品的敞口,是通过互换得到的,所以主人公应该是收大宗商品的return,这样才能获得大宗商品的回报,支出通常是一个LIBOR,这个题没有提及他支出的是什么。
大宗商品的互换是每个月结算的,所以在6月,要看从5月到6月的index的变化是从3282.23变成3225.21,所以return等于3225.21/3282.23-1=-1.7372%,名义本金是25M,所以index损失了25M*-1.7372%=-434308.38,由于大宗商品的回报是负的,所以我收到的回报就是负的,因此相当于我损失了-434308.38,因此是我要支付-434308.38。

14题
这个题问我们,现在有两个指数A和B,问他们的相对业绩来看,指数B和指数A相对会如何
题干中说,两个指数的的权重和再平衡都是一样的。但指数A是升水,指数B是贴水,而且市场都是在上升的态势之下。也就是现货市场的态势都是上升。所以这两个指数的return中,由于现货价格变化带来的期货价格变化部分是一样的,另外collateral return也应该是一样的。抵押品都是国债,所以两个指数的区别就在于roll return,如果升水,roll return是负的,如果贴水roll return为正,所以这两个指数中B是贴水的,其roll reutrn是正的。所以指数B的total return会更高。因此会高于指数A。

15题
N基于原油的预期,哪一个互换是最合适的
题干说,北海的钻井活动变少了,所以N相信,布油价格上涨超过重油,所以做多布油,做空重油是可以获利的。
另外题干还说,布油的波动在下降,所以做多布油的波动是会有损失的。这个是错的。
再者,题干还说了ICE布伦特指数是上涨的,所以他做空基于固定利率的ICE布伦特指超额回报就是损失的。如果ICE布伦特指上涨,就会超过固定值,这样就会有excess return,而我是short 这块回报,所以有这块回报的话,我要支给别人,因此我是有损失的。

致正在努力的你,望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点,烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力,祝你顺利通过考试~ 

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