Chris Lan2020-11-09 09:33:42

同学你好
32题，basic eps是不考虑可转换优先股，可转债，期权等行权可能对EPS的影响。而diluted eps是考虑了这些影响后计算出的EPS。diluted eps一般 来说是更谨慎的指标，但有些情况下会出现anti diluted eps的情况。所以如果有basic 和diluted ，应该优先选择两者的最小值，最小的数据是更谨慎的。
Silveira应使用的Diluted trailing EPS 0.81（因为Basic EPS和Diluted EPS取较小值），调整如下：（将非经常性项目调整掉，因为这些项目是偶然发生的不可持续，未来不会持续发生）
1减去0.04的非经常性收益；2加上0.03的非经常性费用。不需要对与折旧相关的0.01费用进行调整，因为这是一项经常性费用。因此，trailing EPS=0.81 - 0.04 + 0.03 =0.80，trailing P/E = 14.72/0.80 =18.4。

35题，Fed model认为，当市场当前收益率高于10年期国债收益率时，股市被低估。Yardeni model包含了市场指数五年期收益增长率，这是Fed model中缺少的一个变量。这两个模型并不在考纲中，不要求掌握的。这两个模型的基本概念我截图给你，你可以了解一下。

36题，EV中减去的是cash和short-term investment，所以现金和短期投资都要减去，这是体现公司净债务的角度。因为现金和短期投资流动性很好，可以立即用于支付债务，以体现公司的净债务。如果不减这两项，公司可以无限发债，来增加公司的EV，这是不合理的。

37题，Relative-strength indicators将一只股票的表现与一组股票的表现或其自身过去的表现进行比较，判断股票走势，如果最近走势较强，可能未来表现会弱，反之亦然。所以这一点说的是对的。SUE是过去的Unexpected earnings除以standard deviation of [𝐸𝑃𝑆𝑡−𝐸(𝐸𝑃𝑆𝑡)]over some historical time period。而这个statement说成是除以standard deviation of 𝐸(𝐸𝑃𝑆𝑡)了，所以说错了。