139***202020-11-05 21:26:20
139***20您好，这是课后题reading 38第4题，我想问一下选b的原因是什么？需要用到C=hs＋pv(c-hs)这个式子吗？谢谢
回答（1）
Johnny2020-11-05 22:35:34
Johnny同学你好，这题考的就是这个公式。由于现在的call是被高估了，所以就是把这个call给卖掉然后根据无套利原则来自行复制一个long call。如果后面括号中的c-hs小于0，就意味着这是一笔现金流出，卖出call会收钱，买入h股会掏钱，掏出的钱比收到的钱多因此是现金流出。但由于套利是不会自己掏钱，所以对于这种现金流出就是要借钱去弥补，因此是borrow。
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那既然sell call的钱少，为什么还sell call去套利呢？
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同学你好，之所以要卖出call是因为目前这个call是高估的，他需要卖掉这个高估的call然后自己去复制一个call，因此他买h股并且进行借钱就是为了要复制这个call
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