Chris Lan2020-11-04 15:17:09

同学你好
这个题问的是下面哪个情况可以用GGM模型。
对于report 1，说增长率大于折现率r，这样用GGM估值出的数据是负的，没有意义，因此不适用于GGM。因为GGM模型假设r>g
关于report 2我们书上的表述是：
尽管有美国的证据表明，积极回购股票的公司每两年的盈利和回购金额具有一定的联系。但这些公司具体什么时候回购好像也是看时机的。
书上只有这一句话的描述，从表述来看，也是实证经验，但具体更多的内容，书上并没有解释。回购本身和现金股利是等价的，因此回购并不妨碍GGM适用，只需要将股票回购的因素考虑在内即可。因此report 2是可以的。

对于report 3，说增长主要驱动因素是人口和GDP，g的增长速度是4.5，而GDP是2.75，这说明两者之差是人口增加带来的增长，但是人口不可能一直这么增长下去，所以g的4.5的增速并不可持续，因此不满足永续增长的假设，即不符合GGM假设。通常我们认为g的增速约等于GDP，或者两者的差异应该很小才对，如果差异过大，则GGM是不适合的。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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