139***202020-11-03 19:10:08
139***20您好，想问截图里答案部分，第一行算upfront premium为什么是除以duration？不应该乘上duration吗？谢谢
回答（1）
Sherry Xie2020-11-04 12:00:47
Sherry Xie同学你好，这一题你要看清楚题目，题目说的是seller需要支付2%的upfront premium给buyer, 说明一点：buyer 每一期的fixed coupon多支付了，所以seller要退还给buyer 2%的upfront premium, 因为duration是4， 所以除以4，得到每一期seller支付的upfront premium.
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那如果是coupon不够，然后buyer要支付给seller的话，upfront fee就是乘上duration？
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要回到原始公式去看。 upfront premium=（credit spread-fixed coupon)*duration. 所以每一期的credit spread与 fixed coupon的差额，是 upfront premium除以duration. 如果buyer多支付了fixed coupon, 那么就是期初seller需要退回给Buyer一笔upfront premium, 反之Buyer 少支付了fixed coupon, 期初buyer需要支付给seller一笔upfront premuim.
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