追问

我知道连续复利是er 我的问题是我不懂抵减benefit为什么除 还有老是举的例子1000点指数，股息率2%，为什么抵减B就是1000/（1+2%），1000-1000*2%不就减掉了？

• 

追问

所有的公式抵减B都是除的形式，不懂为什么。为啥给的是收益率就是除以1+r。然后记老师那个例子特别不懂。请老师详细解答下…

• 

追问

我数学不好，所以来回转的这种推导搞不明白，麻烦老师给推一下。我就是不明白这个点…

追答

同学你好，因为dividend 支付的时候通常不会是估价的时候，我们要把dividend折现到估价时刻。这里又要考虑远期的标的是单个股票还是index。 单个股票的dividend折现可以直接除（1+r)， 假设股票价格是1000， dividend是2%， 那么就是1000- （1000*2%）/（1+r)^(T-t) 。如果是index, 里面有很多股票，所以我们在做折现的时候不能用离散的利率1+r，必须用连续复利, 假设指数是1000点，dividend yield是2%， 那么就是1000/e^0.02(T-t) 。

追问

老师，我在那个问的一样的题里追问来着…

• 

追答

同学你好，Forward contract on a dividend-paying stock的pricing公式是对的。forward contract on an index的pricing 这里应该是1000/e^(0.02*T) * e^(rf*T)， 公式可以变形成1000*e^((Rf-0.02)T); 这里直接1000除以连续复利形式的dividend e^0.02T就能得到消除benefit后的So, 然后再复利到T时刻

追问

啊？啥？啥是对的？变形那个是啥？老师麻烦能不能写在纸上？这么看要疯掉… 衍生都看完了还是卡在这个点上… 为啥B是除是除是除… 到底怎么变形过去的啊…老师能不能详细变一个给我啊…疯掉了…

追问

您在我前一个标仪结局那个回答OK吗？我那个拍了几个写的，麻烦您看看。一个问题来会问，您也挺烦的…麻烦您就写下，一次性推导给我吧…

追问

已解决！那个

追答

同学你好，是问题已解决了吗