李同学2020-10-25 23:46:31
李同学衍生 基础 10 1.这个套利的例子里：是不是默认还母鸡（标的资产）的时候不用给好处？就是说如果我当初借的不是钱，是东西（比如：老母鸡或者是股票）然后在期末还的时候不需要额外的好处费？2.这里是假设的？在实际中肯定是要给一定好处的对吗？
回答（1）
Kevin2020-10-26 11:18:15
Kevin同学你好！
1.这里的无套利定价和母鸡理论，定出来的价格应该是一致的。只不过这里的underlying是不付息的bond，没有carrying cost和benefit。母鸡的话，应该加carrying cost，减去carrying benefit。
2.实际中需要给，如果有的话。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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追问1.可能我没问的太清楚，想确定的是 借钱还的时候要给利息（天经地义）但是如果我借的是母鸡，还的时候只给母鸡就可以了是吧？ 这里的套利原则是这样假设的？2.实际中如果融券业务，或者啥的，借的是证券，归还的时候给的是什么好处呢？证券的孩子？（钱有利息 证券产生什么）？
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同学你好！
1.需要加上饲料成本，扣减生蛋的收益。和无套利假设是一致的。
2.期间如果有股利的话，股利属于借出者。融券还有年化的利息需要支付，可能在8%左右吧。
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针对 reverse cash carry:我描述一下过程，（假设标的是母鸡）首先借一只鸡，立刻卖掉得S0这么多钱，把钱存进银行，的同时short一份forward（保证到期能以FP把鸡买回来）；然后到期了，拿到s0(1+rf)大T次方的收益，但买鸡只需要约定的FP.所以二者有差值即我套到的利润。当初一只鸡卖了只拿到手S0,但是到期后我买回来的时候需要的成本变高了即FP,貌似我承担了一定的成本（以为FP大于S0）.但是 对于被换鸡的人来说，就是我开始借一只鸡 到期还了他一只鸡，没多给他好处啊？我的问题是这个，为什么可以不多给他好处？（或者我哪里绕晕了没出来）
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同学你好！
不建议你继续在母鸡里面想，容易把自己绕晕；而且有个很大的问题，你的规则都是自己定并且有利于自己的。
换个角度想，你期初借鸡，期末还鸡，除了你的直系亲属外，估计没有人会借给你。
所以记住母鸡理论和无套利定价原理是等价的即可。
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