Batllo2020-10-25 22:44:44
Batllo教材 P473 第16（B）题，为什么答案中说在申请的专利符合“value orientation”？我的疑惑有三：（1）value-oriented investment 是不是可以理解为 income stream 、即股利优渥且稳定的投资？它和 growth-oriented 的主要区别还有什么？（2）如果说专利利好消息可能带来更多利润，那利润增长不仅可以用作分配“股利”、也代表了“增长”，这么想的话，其实专利这一因素更符合 value 还是 growth 很难说啊..该.如何判断？（3）一个不太相关的小问题，如果 value-oriented 投资着重股利，这类投资品的风险应该比 growth-oriented 小吧？那么为什么在 Return Concepts 一章中 投资风格的 risk preium (value > growth) ？ 另外，high relative strength 为什么对应 growth strategy?
回答（1）
Chris Lan2020-10-26 14:16:01
Chris Lan同学你好
（1）
价值投资是投资于价值型的公司的证券。通常来说价值型公司的income 收益是比较稳定的。
growth投资是投资于高增长的公司的证券。
（2）
如果我们用P/E这种价格倍数的话，我们所有的调整都体现在P/E的倍数上，而不管公司到底发了多少股利。
（3）
R25的Fama–French Model中，HML代表价值型股票的回报溢价，其值可正可负。我们原版书上有参考，你可以去那个网站下载历史数据看一下。
value的溢价有可能高于growth 也有可能低于，这个是不一定的。
（4）
relative strength是一种技术指标，相对强弱指标可比较某一时期的股票表现，主要是一种动量策略或反向策略。这个完全不看基本面就是看相对手强度。把他理解成一种momentum策略更好。有相对强度的一直增长就会一直涨下去，如果下跌了，又会一直跌下去。所以是有动量效应在的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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