Chris Lan2020-10-26 10:03:45

同学你好
第21题
当定价公允的时候，资产的回报率就等于要求回报率，同时P0=V0，所以re=D1/P0+g，因此可以把总回报拆分成D1/P0和g，其中D1/P0称为forward dividend yield，而此时的g就是cpaital gain yield。
因为如果定价公允时，V0=D1/(r-g)，再过一年V1=D1(1+g)/(r-g)=V0(1+g)，所以g就相当于股价的增长率。

第27题
他将第1阶段增长8年改成增长11年，这样第一阶段会多3笔现金流，所以现值会比以前高，所以估值会变高的。

第49题
这个题问哪个可以使用DDM模型
REPORT 1说g大于re，这样的话使用DDM算出来会是负数，没有意义，所以这种方法不行。
REPORT 2说有股票回报，我们在使用DDM模型的时候，只要把股票回购这块对参数的影响考虑进去，还是可以使用DDM模型的，所以这个是对的。
REPORT 3说增长率高于GDP，这个是不行的，没有一家公司的增长率可以长期高于GDP，所以这会违反DDM模型永续增长率g的估计，所以也不适用。

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