刘同学2020-10-24 17:27:43
刘同学第四题用这种方法判断可以吗。股利多了，股价不是应该下跌吗…
回答（1）
Kevin2020-10-26 09:25:15
Kevin同学你好！
根据GGM model， P=D1/(r-g)，股利上升，股价上升。
这里不要和call option搞混，call option在股利上升时，value 下降。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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额，call option为什么在股利上升时value下降……
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同学你好！
1.根据BSM模型：
不发放股利：𝐶_0=[𝑆_0×𝑁(𝑑_1)]−[𝑋×𝑒^(−𝑅_𝑓^𝑐×𝑇)×𝑁(𝑑_2)]
发放股利：𝐶_0=[𝑆_0×𝑒^(−𝛿×𝑇)×𝑁(𝑑_1)]−[𝑋×𝑒^(−𝑅_𝑓^𝑐×𝑇)×𝑁(𝑑_2)]
也就是发放股利，其实是对期权的买方不利的，因此股利上升，期权的价格下跌。
2.你理解的可能是发放股利1元，股价立马从20变为19，这是对的。但是这只是很短暂的波动，并不是19之后就不再变化。
人们交易股票始终交易的是未来的预期，如果g上升，使股票的内在价格远超19，那么发放完股利后，股价就会大幅上升。甚至预期强烈的话，可能一个高开后就继续上升再也回不到19了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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