涵同学2020-10-22 11:34:09
涵同学老师你好： 1、替代项目里，如果用新项目替代了旧项目那旧项目不就不存在了吗，为什么不存在的项目也能产生NI，就是算operating CF 时候是（detaS-detaC）*（1-t）其实是增量NI，可以旧项目如何会有NI，他不是被替代了吗？ 2、expansion项目里，terminal CF=NWC＋Sal-T（Sal-B）这个Sal是残值的意思吧，用Sal-B它代表的意思是用 处置的价值-账面价值 吗？那不应该用他的 FV-B吗，为什么是用 Sal-B？
回答（1）
Vito Chen2020-10-22 18:03:16
Vito Chen同学你好。
1）替代项目确实是新项目代替了旧项目，旧项目就没有了。但是我们考虑的是我们用这个新项目值不值得，也就是说就算我们不用新项目，老项目也能帮我们产生现金流，因此，用新项目到底会不会比老项目更好，就要用这两个项目的现金流之差来计算，只有增加的那部分现金流才是新项目带来的效果；
2）Sal-B，是当我处置固定资产的时候产生的会计概念上的gain，而这个gain是需要交税的，所以把这部分乘以税率就得到了由于处置固定资产所要交的税。因此需要在计算现金流的时候把这部分税的现金流流出扣除掉。
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