Vincent2018-03-23 16:54:57

同学你好，volitality变大，option value变大，你看左边两列是这个关系。
callable bond value = pure bond - call option value. 因为call option 是给发行人的权利， option value high, callable value low.
putable bond value = pure bond + put option value. 因为put option 是给持有人的权利， option value high, putable value high.

然后
Vcall option = Z spread - OAS
volitility上升， V call option high, Z unchange, OAS low
Vput option = OAS - Z spread
volitility上升， V put option high, Z unchange, OAS high