Vito Chen2020-10-15 09:47:14

同学你好。

这道题目协会有一个勘误，修改后是：In presenting Investment 2, Smith should show an annual return closest to

这道题目有一个非常重要的前提条件：收益率曲线两年内不变。这句话隐含的意思是现在一年期的即期利率，假设过去了一年，一年后的即期利率还是一年前的那个一年期即期利率。

因此，目前的债券价格在计算时用的是4年期的即期利率，也就是（4.05%+0.7%=4.75%），折4年，得到P4；

然后两年后卖出，由于收益率曲线不变，那么两年后债券还剩两年，那么就应该用两年后的两年期即期利率，也等于现在的两年期即期利率，即（2.7%+0.3%=3%），折两年，得到P2；

最后，用（P2/P4）的1/2次方，再减一，得到最后的答案。

此外，收益率的计算按照你说的直接用卖价/买价，然后指数上是1/n的持有期，最后减去一也可以。