李同学2020-10-14 18:17:58
李同学另类 211 套利者不是空手套白狼吗，不承任何成本，为什么会花自己的钱囤货呢？
回答（1）
Johnny2020-10-14 18:35:17
Johnny同学你好，他是从期货定价公式来推的，期货价格应该是现货价加上仓储成本再减去持有收益，如果市场上目前的期货价格是大于上面公式算出的价格，那么就可以进行套利了。我先卖出期货，然后按照公式的步骤操作，买入现货，持有，支付仓储成本，获取持有收益，那这一轮下来我总的花费就是根据期货公式所得出的理论价格，然后等到市场上那个期货到期时我把它按照当初签订的价格卖掉，由于当时签订的期货合约价格大于公式算出的理论价格，所以我能够以高价卖出，得到的利润就是套利收益。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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老师您解释的是套利的过程，这个我应该是理解的，如果我您还有其他深意的话除外.1,我想问的是 ，因为课中总说，套利的本质是不用自己花一分钱（肯定讲过），然后这里却说要用物理的方式囤货（即肯定是要花银子的），所以和我脑子里的套利的产生了冲突，所以才有此一问，请问如何解释？2.套利者和投机者，这个还是分不清，可否举例说的清楚些，基础课和讲义文字部分都没有说明区别？
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同学你好
1.套利是不承担风险，不代表不花钱，不花钱就无法买低卖高了，因为买低要付钱
2.投机者赌方向，套利者赚的是错误定价（misprice），套利者不承担风险，投机者承担风险
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另类 百题 199 Q4 老师这道题有和之前问过的一个问题有点类似，就是折现率到底用哪个？本题没有说房子卖掉了，所以如果在手里的话，不是应该用对象的现金流折现，即cap rate折现嘛，但他用的都是discout rate。猜一下：是因为写着DCF模型，而不是T%R模型所以就用discount rate折现，还是因为只要他给了discout rate就用这个折？
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同学你好，本题和原版书上的那道题目是一样的，都是五年持有期，表格3中说了持有期五年，意味着五年后就将房子卖掉了，所以这道题就是和你之前问的那题是一回事，terminal value以及前五年的现金流都是用discount rate来折现
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另类 百题 202 Q3 同类问题，用的还是r,不是cap rate，您总结一下规律呗，和之前的有些颠覆了~
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同学你好，这里依旧是和上面一样的情况，给定你terminal cap rate后求出terminal value，再将其根据discount rate来折现。题目中只提到了一个折现率，那就根据这个来折，如果题目是给出了两个阶段的折现率，那就是要用term and reversion method。
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